Page 16 - VGNisan_2018

Ekonomi Yorumları
Levent Topçu
Onur Yıldız
Selim Çelikel

Türkiye ekonomisi

• Türkiye ekonomisi 2017 yılında % 7,4 büyüdü: Yılın son çeyreğine ait büyüme
oranı % 7,3 olarak açıklandı. Buna bağlı olarak da, 2017 yılının tamamındaki büyüme
oranı da 2013’ten beri en yüksek seviyesine çıktı ve % 7,4 oldu. 2017 yılı başlarına
dönersek, oldukça düşük seviyede olan büyüme beklentileri yıl içindeki büyük mali
teşvikler ve kredi programları sayesinde giderek hızlanmıştı. Rakamların detayına
bakıldığında, her zaman olduğu gibi özel tüketim harcamaları başı çekiyor. İthalattaki
artış (% 23) ihracatın (% 9,3) çok üzerinde olduğunda, net dış talep katkısı eksi
seviyede. Yatırımlarda ise yıllık büyüme % 6 seviyesinde. Yatırımların alt kırılımında
bir süredir inşaat yatırımları makine teçhizat yatırımlarının üzerinde gidiyordu. Son
iki çeyrektir makine yatırımları inşaatın üzerinde gerçekleşiyor. Bu durumu olumlu
değerlendiriyoruz. 2018’in ilk çeyreğinde büyüme momentumu güçlü gidiyor, ancak
yılın tamamına yayılan benzer bir performans şimdilik beklenmiyor. TCMB’nin son
anketine göre 2018 büyüme beklentisi ortalaması % 4,6 seviyesinde. IMF ise son
değerlendirmesinde 2018 yılı büyüme beklentisini % 4,3 olarak açıklamıştı.

Türkiye - Ekonomik büyüme (%)
9.0 - 8.5
8.0 - 7.4
7.0 -
6.1
6.0 -
4.8 5.2
5.0 - 4.6
4.0 - 3.2
3.0 -
2.0 -
1.0 -
0.0 -
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Kaynak: TDM ve EY analizi

Makine ekipman vs. inşaat yatırımları (%)

30 -
25 -
20 - İnşaat
15 - yatırımları
(büyüme %)
10 -
5 -
0 - Makine ve
ekipman
-5 - yatırımları
-10 - (büyüme %)
-15 -
Mart-12 Eylül-12 Mart-13 Eylül-13 Mart-14 Eylül-14 Mart-15 Eylül-15 Mart-16 Eylül-16 Mart-17 Eylül-17

Kaynak: TDM ve EY analizi

16 Nisan 2018